中银国际发表研究报告指,本港珠宝钟表零售商去年经历了高增长时期。其中,金银珠宝于内地销售增长达45﹒6%,本港珠宝及钟表销售亦激增49%。珠宝钟表零售商的营运效益提升,因去年同店租金增长减慢至只有10-15%,相比同期同店销售增长达30-60%。同时,金及钻石的价格分别上升26%及24%。

　　报告指出,龙年的来临,令本港珠宝钟表零售商竞争激烈,因他们预期会有更多人结婚及生小孩。但该行对此趋势维持审慎。该行相信,买金主要由投资带动,而非由消费拉动。加上,只有本港、澳门及广东省的人倾向于结婚时买金饰。

　　该行认为,今年珠宝钟表零售商的同店销售增长不会如去年般高,预期今年本港珠宝商的同店销售会跌10%至15%。另外,随著名贵手表的需求下降,而中高档手表的需求上升,预期本港及内地钟表商的平均销售单价会下跌。加上,若金价维持每盎司1700至2000美元,预期金及珠宝的毛利率将会下跌至少5%。因此,将本港珠宝钟表零售行业的投资评级由增持下调至中性。

目标价 投资评级

周大福(01929) 15.2元 持有
英皇钟表珠宝(00887) 1.2元 买入
亨得利(03389) 2.5元 持有
六福集团(00590) 32.2元 买入
周生生(00116) 22.9元 买入