高新兴(300098)日前发布公告，收购中兴物联发行股份募集3.3亿元配套资金配售对象确认，认购价格为13元/股，发行数量为2538.46万股。配售对象为深圳招银电信新趋势股权投资基金合伙企业（有限合伙），其中中国电信持有其20%的份额。

本次定增募投项目主要用于投资中兴物联物联网产业研发中心。中兴物联专注于物联网企业级市场，覆盖物联网无线通信模块、车联网产品、物联网行业终端以及物联网通信管理平台与行业整体解决方案等四大业务板块。

高新兴经过收购和业务调整，目前已形成模块+应用的物联网产业布局，依托中兴物联的模块产品布局模块，在车联网与智慧交通领域（中兴物联、中兴智联、创联电子）、智慧城市领域（平安事业部、动环监控、国迈科技）等不同领域实现了应用的落地。中兴智联汽车电子标识国标下发在即，2018年有望进一步扩大使用范围，为公司贡献利润；而创联电子等其他业务也将有可观增长，公司物联网板块的业务占比将进一步提升。

中国电信参与定增，物联网业务有望加强。此次配资发行对象为深圳招银电信股权投资基金，该基金产品“新趋势股权投资基金”进行了此次投资，“新趋势”的出资人为招银国际金融控股（深圳）有限公司、中国电信股份有限公司和深圳招银电信股权投资基金，表明了他们对高新兴价值的认可。中国电信在物联网领域投资非常积极，显示了运营商对物联网业务的重视，现已建成全球首个全覆盖NB-IoT商用网络。工信部下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》明确提出目标，2020年我国NB-IoT网络基站规模要达到150万，NB-IoT连接总数超过6亿。此前中国电信NB-IoT模组50万片“宇宙第一标”中兴物联独家中标，招标结果看通过补贴降低了模组成本，每片模块含税销售价36元，每片补贴约30元，达到了5～6美元的预期。此次中国电信入股，双方在物联网领域合作有望进一步加强。

受益物联网产业良好发展前景。目前物联网产业仍处发展早期阶段，下游应用多集中于共享单车、智能抄表、智能家居等行业，应用层尚未完全释放。国家对于物联网产业高度重视，工信部发文通知到2017年末，我国NB-IoT基站规模要达到40万个，NB-IoT的连接总数要超过2000万；到2020年，NB-IoT基站规模达到150万个，NB-IoT的连接总数超过6亿，实现对于全国的普遍覆盖。运营商也积极响应号召推出大额模组补贴，加速推进物联网产业落地，物联网有望迎来规模爆发。

智慧城市订单充足，立体云防系统与华为展开合作。2016年公司连续拿下智慧城市订单，公司已累计中标的北屯、宁乡、清远、喀什、张掖5个智慧城市PPP项目，中标金额超18亿。智慧城市项目选择地区财政支付能力强，且部分签订长期数据运营权。逐渐扩展智慧城市物联网应用领域，探索多样化智慧城市物联网解决方案。人脸识别技术成功中标云南禁毒西双版纳试点项目和深圳海关通关系统项目，并在上半年完成。新产品AR摄像头的立体防控系统已在全国100多个公安试点，新技术逐渐贡献营收将提升公司毛利率。人脸识别、增强现实、实战图侦等视频人工智能应用的自研技术和产品实现销售收入转化超1亿元。立体云防系统与华为展开合作，已经使用在部分与华为合作的项目中。

中泰证券陈宁玉预计高新兴业绩将保持高增长，公司智慧城市业务在手订单充足，不断通过外延式发展快速扩充物联网生态版图，中国电信参与中兴物联配售，物联网合作有望加强，维持“买入”投资评级。招商证券周炎和王林认为，在万物互联网的背景下，高新兴价值亟待重估。看好公司未来发展，物联网模块业务将率先受益行业“网”、“端”先行发展机遇，大交通与智慧城市垂直行业应用业务将随着物联网行业价值从终端向应用的升级而逐渐受益。预计公司2017～2019年备考净利润分别为4.74亿元、6.33亿元和8.31亿元，对应PE分别为31.8倍、23.8倍和18.1倍，估值水平亟待提升。给予公司35~40倍PE，12个月目标价19.25~22.0元，维持“强烈推荐-A”。