停牌近半年，猛狮科技(002684)于11月初复牌，同日公司公布了多项投资并购公告。从10月份公布的三季度报告中可以看出，公司业绩出现大幅增长。三季度实现营业收入9.31亿元，同比增长161.66%；实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比增长693.21%。实现营业收入24.80亿元，同比增长170.48%；实现归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比增长1670.47%。

报告期内，猛狮科技实现了“高端电池制造+清洁电力+新能源车辆”三大业务板块全面布局、协同发展，以电池为核心，开展清洁能源和新能源汽车产业链两大业务主线的协同，两大业务主线未来将全面拉动电池销售，打造完整的新能源平台。以高端电池为核心的新能源平台将持续发挥协同价值、增厚了公司业绩。

公司在福建诏安、湖北宜城分别规划建设总产能6GWh的圆柱形锂电池和总产能6GWh方形锂电池项目，诏安项目一期1GWh三元18650锂离子电池已于2017年3月实现量产，一期另外1GWh三元18650锂离子电池和二期2GWh三元21700锂离子电池正在建设中；在湖北宜城项目一期2GWh正在建设中。由于公司高端三元电池今年3月份才量产，后面还有3~6个月的爬坡过程，所以预计可释放的产量在600~700MWh；资料显示，目前公司产线速度已达到150颗电芯每分钟，效率超过国内厂家，这有利于后续投放生产线产能的快速释放。

展望未来，2018年年底公司高端锂电产能预计将达到6GWh，2018年全年可释放的产量预计可达到3GWh。未来3~5年仍是新能源汽车最好的成长期，将带动动力电池需求上扬。，猛狮科技高端电池制造业务将随着产能建设逐步落地而持续带来业绩增量。

2017年前三季度，公司光伏业务和储能电站业务持续推进。公司还以自有资金收购张家口博德玉龙电力开发有限公司30.00%股权，切入风电领域。完整布局了一个涵盖清洁能源发电、储能、智能输配电、智慧能源管理、售电服务，从电力供应侧到需求侧的产业链，具备微电网建设和运营能力，未来将重点发展可再生能源发电、储能和售电业务。清洁电力业务方面，公司已有较多项目、订单储备(包括光伏、风电、储能等项目)，我们认为清洁电力业务将凭借优质产品和清洁能源资源储备将持续为公司贡献业绩增量，同时能够依托此项业务深度布局储能等业务，从而进一步拉动电池核心业务向上发展。

停牌期间，公司拟通过发行股份并支付现金的方式购买合普新能源持有的合普上海95.85%股权。动力电池PACK产品具有汽车产业链典型的高客户壁垒特点，整车企业与PACK企业粘性较高，PACK产品一旦进入整车企业供应商目录，可获得至少3~5年的销售渠道保障。合普拥有深厚的PACK积淀，其自动化生产线拥有很高的竞争力。目前，合普上海及合普新能源设计新能源车电池系统并定型合计18种，已开拓众泰、长帆等下游客户，其搭载公司产品的新能源乘用车及专用车分别进入第七批和第九批推荐车型目录。公司承诺2017~2018年度、2017~2019年度、2017~2020年度实现的累计净利润数额分别不低于14000万元、29000万元、49000万元。合普优质的客户资源成为未来业绩保障，公司此次布局将进一步连通新能源汽车上下游，加大从电芯到电池组PACK、BMS系统的一体化研发、设计与生产，有望增强下游整车厂客户拓展能力，提升公司的盈利能力。

同时，公司还以自有资金竞购上海燃料电池汽车动力系统有限公司51.01%股权，切入燃料电池和汽车动力系统领域。上燃动力拥有完整的新能源汽车动力系统研发平台，已有多种产品成果，且拥有燃料电池汽车运营经验。公司控股上燃动力，积极布局新一代新能源汽车的设计开发，有望率先掌握核心技术，走在行业前列，从而进一步带动新能源汽车核心动力系统的销售。

长城证券研究报告指出，2018年~2019年的营业收入和净利润主要增长的贡献在于锂电池的快速放量。预计2018年动力电池形成3Gwh销量；2019年形成5Gwh的销量。2017~2019年公司实现EPS分别为0.43元、0.77元和1.11元，对应PE分比为49.11、27.37和19.18倍，首次覆盖给予“推荐”的投资评级。

信达证券则看好公司高端锂电产能释放以及清洁电力装机量将有较大增长，预计公司2017年、2018年、2019年EPS为0.44、1.17、1.75元，PE分别为49、18、12倍。考虑到公司明后年业绩的高速增长，维持公司“买入”评级。