7月25日上午，在成都举办的一场“险资入川”对接会上，宝能系控制人姚振华突然现身。一贯低调行事的姚振华，除表示正在考察四川好的投资项目外，对外界关注的万科股权之争一事避而不谈。而宝能系和姚振华的沉默，并不能掩盖此事件的持续发酵。证监会的核查、保监会的发声以及万科的巨额派息，让这场股权持久战变得更加扑朔迷离。

资本漩涡中的姚振华现身成都

7月25日，万宝大战中的主角之一，宝能系实际控制人姚振华现身成都锦江宾馆。华西都市报记者了解到，姚振华此次现身成都，是为参加保险资金投资四川的一场对接会，现场有多家保险公司负责人参加，而姚振华的出现最引人关注。

据了解，当天的会议上，姚振华持续一贯的低调作风，并未发表演讲和致辞。不过，尽管身处万宝大战的漩涡之中，姚振华仍然显得神情轻松，在现场不时与人低头私语。姚振华对外表示，正在考察四川好的投资项目。

实际上，姚振华与四川早有渊源。2015年，宝能系通过前海人寿和钜盛华举牌的8家A股和1家港股上市公司中，就有一家四川企业。2015年9月，在不到一个月的时间里，前海人寿买入明星电力1600多万股，占明星电力总股份的5.02%，该公司第一大股东为国网四川省电力公司。

2015年，宝能系旗下前海人寿及其一致行动人钜盛华在资本市场搅起一阵风暴，先后举牌9家上市公司。按照上市公司权益变动书披露的入股数量以及买入均价来匡算，宝能系举牌共斥资约为510亿元。其中用于购买明星电力的资金近2亿元。

宝能系避而不谈万科股权之争

自万宝大战爆发以来，与万科方面形成鲜明对比的是，宝能系始终保持低调，姚振华本人更是从未直接向外界发表过看法。25日的对接会现场，姚振华对部分四川的投资项目表现出了兴趣，但对万科股权之争一事，则避而不谈。

25日下午，记者拨打了姚振华的电话，接电话的人并非姚振华本人，对方表示“姚总不在”，对于记者的提问会有专人联系解答。但截至发稿，并未有人与记者联系。

宝能系及姚振华有理由保持沉默。7月22日，证监会对“万科举报宝能”一事作出回应，称已经收到举报信，并已按相关规定对举报事项开展核查。而万科和宝能的直接监管方深交所，接连发出问询函、关注函和监管函，对此事的监管不断升级。监管部门的强势介入，万科、宝能势必承受不小压力。

另一方面，保监会主席项俊波近日也严厉批评个别保险企业。项俊波表示，这几年，少数公司进入保险业后，在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。这一言论，也被解读为对宝能系的指责。

在此敏感时期，保持沉默，对宝能系和姚振华来说，无疑是最佳之选。

万科巨额现金分红拉拢小股东

资本市场的博弈瞬息万变，就在万科举报宝能，宝能律师出面反驳万科的举报，监管各方也开始介入时，万科于7月21日晚间公布了派息方案。2015年向全体A股股东每10股派现金人民币7.2元（含税），此次万科A分红的总规模达79.5亿，占权益净利润的44%。这是自1990年万科在A股上市以来，最大比例的分红方案。

目前，宝能系的九个资产管理计划于二级市场持续增持万科A股，目前合计持股占万科总股本之25.4%，占万科A股之28.83%，按照该比例宝能系有望获得18.16亿元分红。

而此前的7月19日，万科发长文举报宝能系，主要内容便是举报宝能系9个资产管理计划存在违法违规行为。万科此举被解读为万科主动放利空打压股价，逼迫宝能系爆仓。然而，万科A突然公布派息方案，给“弹尽粮绝”的宝能系补充资金。对此，不少网友高呼“看不懂”。

7月25日，万科A收盘价为17.70元，这意味着宝能系的资管计划尚无平仓风险。而如果成功获得该笔分红后，宝能系资管计划的承压空间将得到进一步释放。不过，对于万科派息，外界也有不同看法。中国政法大学教授谭秋桂就认为，万科今年的大比例现金分红，是在“宝能系”大量购买万科股权后，此次大比例分红，不排除是为了拉拢小股东支持。