作为行业市值最高、最赚钱的公司，宜华木业(600978,股吧)2014年分红计划十分抢眼，高分红的背后得益于公司转型成效显现。

4月15日，宜华木业披露的年度业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入44.27亿元，同比增长8.21%；营业成本29.05亿元，同比增长3.80%；实现归属于母公司的净利润5.30亿元，同比增长29.04%；每股收益0.37元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.10元。

渠道转型助业绩提升

进入2015年，宜华木业在主营业务方面主要走了两大步，一步向前，一步向后。

宜华木业1月13日发布公告，公司决定终止发行股份及支付现金购买深圳市恒安兴用品集团股份有限公司100%的股权，迈出向后一步走。

根据此前计划，公司原拟以发行股份及支付现金的方式，购买恒安兴100%股权，作价5.7亿元。这一谋划近一年时间的重组计划流产的原因在于投资标的恒安兴2014年业绩不及承诺的75%。公司表示，由于市场环境变化，高端酒店用品行业自2014年下半年以来行业景气度下降，而恒安兴目前主要客户为高端酒店用户，经营业绩受到较大影响，公司将继续推进“体验馆＋专卖店”国内市场营销模式，构建线上线下互动的商业模式，打造泛家居生态链。

公司另一步则是在终止发行股份收购恒安兴股权后，继续寻找公司转型的收购标的。1月26日，公司与上海爱福窝云技术公司达成战略合作，宜华木业计划以6250万元对爱福窝进行增资，增资完成后将持有爱福窝25%股权。爱福窝致力于家装在线云技术的开发，产品包括在线3D云设计软件，线下3D家具建材导购宝等。

对此，宜华木业表示，公司线下家居实体渠道通过应用爱福窝在线云技术，可以快速、准确地根据客户户型及需求完成家居产品配饰设计方案，实现从解说导购到设计导购的转型，与爱福窝的合作，是公司在“泛家居”一体化战略布局上取得的重要拓展。

在主营业务方面的“一进一退”被分析人士看做是公司把握市场态势，转型渠道布局的体现。

2014年，公司出口市场遭遇的突发事件，受公司最大出口地美国西海岸29个港口自2014年7月起长达半年大罢工的影响，家具出货严重受阻，最终导致全年出口增速仅为0.58%。在此背景下，宜华木业大力挖掘内销市场潜力，2014年针对内销市场进行线上线下多渠道拓展。

目前，公司共拥有13家线下直营体验店，300多家经销商门店，另有3家直营体验店在建；同时探索立体营销网络，与美乐乐、京东商城、日日顺等电商合作，拓展线上业务。多渠道导流促内销收入增长明显，2014年公司内销收入9.22亿元，占比20.8%，同比增长51.4%。

外销增速大幅下滑，渠道转型后的内销业务维持爆发式增长助长了公司全年业绩。2014年，在收入增速下滑至8.21%的情况下实现29.04%的净利润增长，毛利率达到历史最高水平。

“由业务结构优化以及成本下行所带来的毛利率的大幅提升完全弥补了收入下滑的不利影响，最终推动公司净利润同比增长31.15%。”长江证券(000783,股吧)分析师徐春表示。

“泛家居”战略获赞

“2015年是公司的深化转型元年，业绩蓄势待发值得期待。”徐春认为，宜华木业进一步完善“以点带面”的线下营销网络，并加强与电商平台的融合，借助O2O渠道可以实现弯道超车；与海尔在销售渠道、物流、家装等方面的合作，强强联手快速推进公司“大家居”战略，值得期待；同时，借助家装O2O入口资源，公司有望进一步拓展家装设计、供应链金融等平台型业务，转型平台型家居服务商，公司可以获得业绩估值双丰收。

2014年，该公司以3500万元增资海尔电器旗下沃棣家居获得25%股权，进入线上线下融合的家具个性化定制领域，借力海尔领先的大件商品配送能力和强大的物流网络提升消费体验；以2550万元增资多维尚书家居获得51%股权，快速切入功能性家具这一目前国内相对空白的家居细分领域；2015年，又以6250万元增资上海爱福窝获得25%股权，切入前端在线家装市场。

“公司"泛家居"战略跨入"云时代"具有里程碑意义。”申万宏源(000166,股吧)研究员屠亦婷认为，宜华木业发挥互联网思维布局“泛家居”战略，多元化布局将促进公司产业链持续延伸。未来公司将持续推进转型变革，通过内延式的产业布局和外延式的并购整合等扩张手段，借力资本市场适时分步吸纳优秀新兴业态资产，推进“泛家居”战略布局。

“公司于2015年1月份推出员工持股计划，拟筹集不超过1.1亿元资金认购次级份额，按2∶1比例设立优先级份额和次级份额，员工以加杠杆方式，持有公司股票，统一利益，彰显公司长期发展信心。”屠亦婷称。