近日，高乐股份（002348）炒作手游等概念护送实际控制人杨锡洪家族套现的消息，令后者入股的IPO公司广东秋盛资源股份有限公司(下称“秋盛资源”)再度受到关注。

 　　秋盛资源与高乐股同在普宁，保荐机构都是正处在风口浪尖的平安证券，会计师事务所也同是原深圳市鹏城会计师事务所，两家企业都与杨锡洪家族有着利益关系。秋盛资源财务造假、包装上市等问题的背后，或隐藏着这些利益关联方的共同图谋。

 　　资本助推圈钱

 　　根据招股书披露，秋盛资源主营再生涤纶短纤维的研发、生产和销售，拟在中小板发行3334万股。

 　　然而秋盛资源的发展之路严重依赖抵押和借款。2005年至2008年，秋盛化纤陆续向股东杨丁周借入资金合计5510.97万元、向马秋镇借入资金合计3095.11万元；在2009年、2010年两年内共向股东借款超过2亿元以补充流动资金；直至2011年末，秋盛资源短期借款余额为6280万元。

 　　除了向股东借钱外，秋盛资源还有大量的抵押借款。根据其招股书，秋盛资源目前共拥有5处房产，但是此5处房产均已经抵押。其中秋盛资源向民生银行汕头分行设定抵押的“普府国用(2010)第特02131号”土地是计划投资1.98亿元、年产10万吨化纤棉工程项目的所在地，因此一旦其资金链出现问题，秋盛资源募投项目将无法按计划建成达产。

 　　近几年，围绕着秋盛资源的只有两个字：缺钱。在企业现金流收紧、股东借入大量资金的情况下，秋盛资源联同背后资本便走上了资本扩充直至圈钱之路。

 　　2009年2月，秋盛资源的前身秋盛化纤注册资本仅100万元，2010年6月，注册资本暴增至9333.33万元，仅一年半内飙升了93倍。上市前的最后一次增资是在2010年6月10日，由杨锡洪及其他5名新增股东认缴2333.33万元，由此杨锡洪位列秋盛资源第七大股东，持股比例4%。

 　　据报道，股东杨锡洪与杨锡波是兄弟，两者都是普宁当地隐形富豪，杨锡洪在当地同时经营一家名叫鸿发隆的纺织品公司，与秋盛资源属同业。两兄弟人脉深厚，与普宁富豪之间存在错综复杂的商业抱团关系。

 　　杨氏家族同时为上市公司高乐股份实际控制人，截至2012年底控制69.25%的股权，近期高乐股份由于转让土地取得收益、炒作手游概念连带股价两次涨停，杨氏家族精确地在股价高位减持，自6月5日至7月26日7次累计减持7104万股、套现约5.14亿。

 　　巧合的是，高乐股份亦由平安证券保荐于2010年2月上市，平安证券还屡在调研报告中给予推荐评级。或可推测杨锡洪在高乐股份上与平安证券得到了“互惠”。而此番入股并再次利用平安证券推动秋盛资源上市，其是否会使用同样的运作手法在秋盛资源重新上演炒作套现戏码？记者联系秋盛资源董秘颜俊华，截至发稿时，对方未予回复。

 　　中介联合造假

 　　一位接近监管层的权威人士在IPO财务核查接近尾声时对媒体表示：“经过核查，证监会发现秋盛资源存在少列成本，虚增营业收入的重大账务造假行为，公司上市已成泡影。现在，公司面临进一步被证监会稽查的可能性。可以肯定的是，参与公司首发上市的中介机构，难逃被追责的结局。”

 　　而目前，平安证券已因涉嫌违法违规被处罚，证监会要求已领取批文的项目暂停安排后续发行进程，秋盛资源早在2012年3月已过会，现仍在排队等候。

 　　深圳市前瞻投资顾问有限公司IPO分析师王飞对记者分析道，由于对平安证券处罚可能造成秋盛资源延迟上市，或者证监会对于秋盛资源再重新核实而核查出部分问题而造成募资金额偏低等不利影响。

 　　记者得知，秋盛资源的两名保荐代表人已由最初的吴永平和邱勇更换为吴永平和毛明。邱勇于今年1月转投华林证券任投行三部执行副总经理，接替邱勇的毛明现任平安证券高级业务总监。吴永平现任平安证券投资银行事业部执行总经理，资料显示，其操刀的IPO项目中，深圳市好百年家居连锁已撤回首发申请，深圳美凯电子的首发申请未获核准。

 　　而担任秋盛资源首发上市财务审计的鹏城会计师事务所已由中汇会计师事务所接手，但担任主审的两名会计师依然未变，分别为巩启春、李洪。一位了解鹏城会计师事务所的资深会计师接受媒体采访时称，“鹏城通常的造假手法中，典型的就是通过做低费用、少计成本，多计收入甚至提前计入收入等手段人为提升业绩。”秋盛资源也因同样的问题被质疑。

 　　媒体质疑公司的规模优势并不明显，但毛利率却蹊跷高于同行业上市公司，且在2010年大幅跃升11个百分点，有推迟确认收入的迹象，因2010年其原材料PET废塑料耗用单价上涨10.69%，由此带来的成本上升不该令毛利率有这么大的跃升。

 　　王飞分析道，目前会计师事务所主要做尽职调查工作，关于票据是否真实、合同是否存在、往来明细账是否对应等等，如果公司客户以及供应商串通一气实施造假行为，那么单一从财务账、资金往来是很难查得出来的。