泰国经济1997年遭遇危机，酿酒业大亨苏旭明（Charoen Sirivadhanabhakdi）的生意却稳如磐石。他没有外债拖累，还散钱为朋友和生意伙伴纾困，并力挽陷入泥沼的房地产业于狂澜。即便自1999年起威士忌贸易部分自由化，也拦不住这位昔日街头小吃摊主登上泰国财富金字塔巅峰的步伐。

 　　时间快进到2013年，商业帝国早已今非昔比。1月份，苏旭明历经千难万苦，以112亿美元的价格收购了新加坡酿酒业和地产巨头星狮集团（Fraser & Neave）。此次收购主要是靠急于涉足亚洲的国际信贷市场来提供资金。考虑到此次收购杠杆较高，穆迪（Moody's）和标准普尔（Standard & Poor s）两大评级机构迅速调低了苏旭明在新加坡上市的旗舰公司泰国酿酒公司（Thai Beverage Public）和母公司TCC资产公司（TCC Assets）的评级。泰国酿酒与TCC共持有星狮集团的九成股份。而这次评级下调导致苏旭明的家族财富受到影响。

 　　随着全球市场预备迎接美联储缩减量化宽松规模，在泰国经济放缓背景下，借款人是否已经感受到了压力？像泰国酿酒这样的公司已然是弱不禁风：今年上半年公司营收24亿美元，净利润减少13%。泰国农民嗜饮廉价酒，享受政府高额农业补贴的他们，驱动泰国酿酒2012年利润翻番，此种背景下，上半年净利润的下滑显得更为惹眼。尽管今年该公司威士忌业务的利润势头保持良好，但是啤酒和汽水饮料业务出现亏损，而且在今年8月份酒精饮料的消费税提高前就已然如此。

 　　国内销售低迷，影响了苏旭明挖掘星狮集团饮料板块及体量更大的房产板块价值的步伐。最重要的尝试将是，把房地产资产剥离出来，然后将饮料资产注入泰国酿酒公司的内部重组，但上述计划已经受到公司债券持有人的反对。对此持乐观看法的人士认为，苏旭明的杠杆收购，最终将建成从威士忌到汽水的多元饮料集团。“将会带来显著的收入联动效应”，在新加坡的渣打银行（Standard Chartered）分析师Nirgunan Tiruchelvam预测。渣打银行为苏旭明提供了融资服务。

 　　11月，经股东批准，星狮集团将以“以股代息”的形式，把拥有账面价值64亿美元的住宅和商业地产的星狮地产（Frasers Centerpoint）上市。泰国酿酒公司将以每一股星狮集团股票，获派发两股星狮地产股票。上述行动要靠前期赎回星狮集团6.5亿美元。“对地产资产的分拆对于泰国酿酒公司来说是积极正面的。对酿酒公司接触[星狮]的饮料资产能力是一种清理。”在香港的穆迪公司高级分析师安娜丽莎·迪奇亚拉（Annalisa Di Chiara）指出。

 　　对苏旭明来说，收购星狮集团是他走出泰国，迈向东南亚更广阔及日益开放的大市场的重要一步。泰国国立法政大学（Thammasat University）研究泰国跨国公司的商学教授帕维达·帕纳诺（Pavida Pananond）指出，其他泰国大亨也在积极转型。“国内商机十分有限。公司要想发展，唯一出路就是把眼光投向泰国国外，”她说道。

 　　地区扩张战略，暗合了苏旭明将五位子女及其配偶安排公司要职的接班安排。现年38岁的长子苏华荣出任泰国酿酒公司首席执行官，经常陪同身居董事长的苏旭明出席公共活动，但公司的绝对控制权仍掌握在苏旭明和他颇具影响力的妻子周美满手中。

 　　但是，不是一切都称心如意。苏旭明竞购过程中，星狮集团持有的亚太酿酒公司（Asia Pacific Breweries）的股份被售给公司长期的酿酒业伙伴喜力公司（Heineken）。喜力公司拒绝收购星狮集团持有的缅甸酿酒公司（Myanmar Brewery）的股份。而缅甸酿酒是星狮集团与缅军方背景的缅甸经济控股公司（Myanmar Economic Holdings Lt）组建的合资公司，所以缅甸酿酒55%的股份最后落到新东家苏旭明手中，这也是该集团剩下的最后一块酒精饮料资产。

 　　合资企业陷入争端漩涡之中：缅甸经济控股公司对外宣布要在新加坡提起仲裁，以合同违约为由解散合资企业。“走仲裁程序展示出我们坚持通过公正合理司法程序解决问题的决心，”缅甸经济控股公司对外如此表态。泰国酿酒公司的发言人拒绝对此发表评论。

 　　分析师表示，缅甸经济控股公司希望夺回拥有87%市场份额及最大纳税大户美名的缅甸酿酒公司的控制权。分析师Tiruchelvam指出，缅甸酿酒为星狮集团贡献7%的利润，目前东南亚地区缅甸人均啤酒消费量最低，此事将成为影响泰国酿酒公司啤酒事业未来拓展走向的“关键因素”。“泰国酿酒公司啤酒业务的发展，将倚重这家合资企业，”他说道。泰国酿酒公司高管也期望向泰国销售缅甸产啤酒，因为泰国有数以百万计的缅甸移民。