公告梗概：

 　　公司于2012 年11 月14 日与广东菲安妮(FION)皮具股份有限公司正式签订了《战略合作意向书》，潮宏基将直接或间接持有菲安妮公司的股权不低于34%，在本意向书签订后60 日内，双方就有关股权转让事宜做进一步洽商，并签订股权转让协议。本次意向书仅为意向性协议，具体的实施内容和进度存在不确定性。

 　　FION(菲安妮)为亚太市场知名的中高端女包品牌运营商：

 　　菲安妮皮具有限公司的主要业务为邮轮懈叩凳鄙衅ぞ叩纳杓啤⒀蟹ⅰ⑸跋郏诵囊滴袷荈ION(菲安妮)时尚女包品牌的运营。FION 品牌为公司创始人麦耀熙先生于1979 年在香港创立，客户群定位为都市女性，从其淘宝旗舰店的定价来看，FION 手提包一般为1000-3000 元，钱夹为500-1000 元左右。FION 于80 年代早期开始进入日本市场，之后 FION 陆续进入澳门、台湾、新加坡、马来西亚及印度尼西亚等地区，至此 FION 品牌的国际化初步形成。1992 年，FION 开始进军中国内地市场。经过不断发展，时至今日FION 已成为亚太市场上中高档女包的领导品牌之一。　

 　　战略合作有利于公司推进“多元化运营中高端时尚消费品”战略：

 　　潮宏基将与菲安妮在渠道拓展上进行合作，利用潮宏基的渠道资源，特别是在华东和东北的百货渠道资源，为菲安妮销售网络的拓展提供支持。同时双方将就各方旗下品牌管理进行合作，包括媒体资源、品牌推广方面、会员资源等以促进双方品牌形象的提升。我们认为，双方额战略合作，将有利于进一步巩固公司“潮宏基”珠宝品牌在国内时尚珠宝领域的领军地位，同时也将有力推进公司定位在“中高端时尚消费品多品牌运营商”这个战略目标的实现。

 　　业绩方面，菲安妮2011 年度营业收入为26825.17 万元，净利润为9030.63万元。若按34%的收购比例计算，公司收购菲安妮后，将增厚公司EPS 0.17元(以2011 年菲安妮9030 万净利润、潮宏基1.8 亿股本计算，9030.63/18000*34%=0.17 元)。 若收购比例为50%/75%/100%，则增厚公司EPS 分别为0.25/0.38/0.50 元。由于目前尚未公布菲安妮具体经营数据以及潮宏基收购股权的价格，估值方面尚难确定，但我们认为凭借其集设计、研发、生产、销售为一体的完整产业链、品牌知名度以及女包标的在A 股市场的稀缺性，预计市盈率在10-15 倍左右潮宏基收购FION股权较为合理。　

 　　短期费用压力较大，维持增持评级：

 　　由于战略合作细节尚未披露，我们暂维持公司2012-14 年EPS 分别为0.73/0.88/1.08 元，以2011 年为基期未来三年CAGR8.8%，6 个月目标价20.0元，对应2013 年23X 市盈率(结合成长性给予品牌类行业估值)。我们认为公司本身质地和管理能力较为稳健，差异化的K 金经营以及钻石类产品的强项有利于在黄金珠宝子行业进行差异化竞争，未来公司向多元化中高端时尚消费品运营商的目标发展，有利于各品牌的协同效应提升;但短期公司新开门店及对原有门店装修改造升级导致期间费用大幅攀升影响利润释放，维持增持评级。