由李嘉诚旗下长和系参股的上市公司长园集团日前透露，其子公司拉萨市长园盈佳投资有限公司（以下简称长园盈佳）已经决定悉数出售在东莞长联新材料科技有限公司（以下简称东莞长联）持有的13.64%的股权，转让价格为844.22万元。

　　长园盈佳参股东莞长联发生在2009年，此次股权转让获得的投资收益为87.60%，尚不足一倍。长园盈佳称，退出东莞长联的原因是母公司要大力发展主营业务。有业内人士表示，目前东莞长联正在紧锣密鼓筹划上市，长园盈佳以超低价格出售股权令人费解。

　　对东莞长联属纯粹投资

　　据了解，长园集团在10月20日召开了董事会会议，审议通过议案：长园盈佳作价844.22万元，转让所持东莞长联13.64%的股权。在转让完成后，长园盈佳将不再持有东莞长联的股权。不过，长园盈佳并未透露此次股权转让的买家。

　　长园盈佳是长园集团的全资子公司，也是长园集团旗下主要的创投平台。长园盈佳对东莞长联的投资发生在2009年9月，当时其与东莞三联科技实业有限公司部分股东（持有85%的股权）共同出资设立了东莞长联，注册资本为3000万元，其中长园盈佳出资450万元，占15%的股权。此后发生过一次股权变动，2011年11月，有新股东增资东莞长联，长园盈佳的持股比例下降至13.64%。

　　东莞长联处于水性印花材料行业，拥有的“松村”品牌系列水性环保型印花胶浆是国内印花胶浆行业的第一大品牌，并已成为H&M、ADIDAS、NIKE等全球服装品牌的稳定印花材料供应商。

　　在长园集团参股、控股的子公司序列中，除了东莞长联之外，并没有其他从事水性印花胶浆生产的企业，也就是说集团并不具备东莞长联所处行业的技术优势。因此，长园盈佳对东莞长联的投资行为属于纯粹的股权投资。

　　事实上，在参股东莞长联后，长园集团与之发生业务往来的次数极少。公开信息显示，长园集团曾为东莞长联提供总额不超过3000万元的贷款担保额度，按实际贷款发生额向东莞长联收取1%的担保手续费。

　　转让价格之低“有蹊跷”

　　东莞长联是经东莞市政府认定的第六批后备上市企业。记者了解到的信息显示，东莞长联于2011年7月召开了董事会会议，董事会成员一致同意公司改组为股份制公司，同时一致同意公司的上市计划，拟定于2013年6月向证监会申请上市。目前，东莞长园的上市工作已经启动，去年11月分别和律师事务所、会计师事务所签订了协议，并确定了辅导券商，进入上市尽职调查阶段。

　　东莞长联相关负责人介绍，公司目前进入了快速成长的轨道，2011年销售收入突破亿元大关，较2010年接近翻番，预计2012年销售收入可达2亿元；各项财务指标已经达到，或者接近一般上市公司的水准，“公司上市的窗口时期正在到来”。

　　一方面是投资企业美好的上市前景，另一方面，此次长园盈佳转让东莞长联股权的价格非常低。转让定价以东莞长联经审计的截至2012年6月30日归属于母公司的所有者权益6189.29万元为基准，价格为844.22万元。对照长园盈佳当初的投资成本450万元，其对东莞长联的投资收益为394.22万元，投资收益率是87.6%。长园盈佳成功投资其他上市公司的收益率差不多在5倍左右，可见这次转让属于低价。

　　对于转让股权的原因，长园集团称主要是公司战略的调整，集中精力开展主营业务，适时退出PE投资。

　　有业内人士分析，长园盈佳退出东莞长联有些蹊跷：“长园盈佳对东莞长联的投资额度并不大，完全不可能是因为需要资金而选择退出。同时，长园盈佳是发起股东，投资成本很便宜，一旦东莞长联能够上市，其所获得的投资回报要远远多于这次转让价。此外，这次转让股权的定价依据是最新一期的母公司所有者权益，价格很低。”

　　长园盈佳控股

　　一东莞上市后备企业

　　长园盈佳母公司长园集团总部设在深圳，在东莞有多项布局。去年，长园盈佳以6000万元的价格，收购了东莞市广能实业投资有限公司持有东莞高能的20%股权，使其对东莞高能的持股比例升至50.0158%，成为东莞高能的控股股东。

　　东莞高能是东莞市第三批后备上市企业，在同行业中处于领先地位。长园集团表示，收购东莞高能的目的，旨在完善公司在智能电网输电领域的战略布局。

　　东莞高能创立于1994年，主要发起人是东莞市电力实业总公司、广东省电力实业总公司、东莞市广能实业投资有限公司、深圳市长园盈佳投资有限公司等七名企业法人。2006年，长园集团对东莞高能进行了一次增资，将股权比例由19.33%提升至36.31%。2007年8月22日，长园盈佳向东莞高能增资276万元，东莞市广能实业投资有限公司向东莞高能增资363万元，长园集团持有东莞高能的股权比例由此降为30.02%。

　　或是受李嘉诚长和系基因的影响，长园盈佳资本运作能力堪称一流，其参与投资的和而泰、光迅科技、长盈精密已经上市，投资的联建光电、珠海奈电等也在筹备上市。