报告摘要：
环保科技共同推动行业稳定发展
随着我国居民节能环保意识的加强，复合型塑料制品迎来了广阔发展空间。“十二五”期间，政策的不断利好，以及塑料制品行业集中度的不断提升，均给上游中高端塑料机械行业带来发展机遇。业内预计，未来5年我国塑料机械行业每年将保持12%以上的增长，全行业工业总产值和销售总额均将达到500亿元以上，行业发展前景可期。
公司多方面优势，铸就行业领军人地位
目前，公司拥有专利授权77项，并成为吹塑设备一项国家标准和五项行业标准的起草编写者之一，并且其最高九层共挤技术已达到国内同行最高标准。营销方面，公司以其灵活合理的性价比优势，不断挤占海外高端品牌市场空间。同时，还与部分国内外知名客户形成长期合作关系，全球多样化的客户资源将不断增强国际竞争力。
石头纸，新产品增添新活力
为贯彻国家节能环保政策，公司开发出符合石头纸生产的“石头纸专用吹膜设备”。其新产品不仅为下游企业节约20%-30%的生产成本，还具有可回收、保护水资源和节能性，其制造过程无需用水洗涤也无需强酸硷，与传统木浆造纸相比，能有效改善因二氧化碳所造成的全球暖化等问题。虽然目前发展较缓慢，但良好的行业发展势头使我们相信公司将伴随着石头纸新材料行业的发展而分享其盛宴。
投资建议及评级
预计公司2012-2014年销售收入为2.55、2.93、3.46亿元，归属于母公司净利润为0.56、0.62、0.71亿元，期间复合增速分别为11.64%和12.50%。预计2012-2014年EPS分别为0.93、1.04、1.18元，对应PE为15、14、12倍，给予6个月目标价为16.74元，对应PE为18倍，首次给予“增持-A”投资评级。
风险提示
营销模式风险；市场竞争风险；潜在产品责任风险。
