广州药业（600332）吸收合并白云山药业并对广药集团旗下其他主要医药资产进行整合已经通过股东大会的批准，期待整合后的资源协调效应为推动公司盈利能力的提升。新领导李楚源，市场营销经验丰富，可以看到“新广药”更加积极的拓展各项业务。目前经销商对经销红罐“王老吉”的热情很高，产品也已经铺向全国，但铺货的深度还有待进一步发展。丰富的品牌资源有待进一步开发，独家产品将是短期突破点。公司的特殊化学药仍然保持高成长；狂犬病疫苗利润大幅提升。分销业务维持稳健发展，期待联合博姿能长远带动公司发展。维持“买入”评级，目标价17.7港元。