09月17日消息，瑞银发表报告指，雅士利将受惠于内地奶品行业整合，定价又持续较外国品牌优惠。该股除现金后市盈率为3.9倍、估值吸引，婴儿奶粉市场份额增加、营养食品板块恢复增长，将为主要的盈利驱动力。该行维持其“买入”评级，目标价1.96元不变。

 　　瑞银近期与雅士利于内地西部的区域销售经理，以及成都最大的分销商之一会面，指雅士利在较低端市场的领先地位，令其受惠于较小企业因食品安全问题频发而退出市场。

 　　报告指出，由于竞争激烈，大型零售商的渠道开支极其高。中外品牌均在大型超市拥有销售推广人员，需对超市及该类人员支付零售销售的30%至50%，瑞银认为只有具规模的企业才能负担如此高的开支。

 　　在较低端城市，雅士利的定价对消费者属吸引，特别是其进口奶粉来自高质量的新西兰。雅士利的主力产品Alpha系列，较外国品牌便宜10%至20%。另外，该公司还提供外国品牌极少提供的礼物。

 　　报告指，雅士利今年目标为同店销售增长及品牌组合升级。去年，其努力缩短分销商存货及应收账款天数、积极进行品牌建设，为今年市场份额增长铺平了道路。分销商存货水平现为1个月，而2010年底为2个月；来自恒天然(Fonterra)的高端进口产品，预计市场接受度佳。