A股或许真的迎来了情感冷淡期，1.44万亿美元规模的QE3，也只能博得“红颜一笑”。

　　美联储北京时间13日凌晨公布第三轮量化宽松，资本经济首席美国经济学家PaulAshworth称，其购债规模或高达1.44万亿美元。

　　此前全球资本市场为等待此消息屏住的情绪迅即爆发，道琼斯指数大涨1.55%创出近5年来新高。QE3推出直接利好大宗商品市场，纽约原油期货主力合约大涨1.31%重新逼近100美元关口，创2012年5月初以来最高收盘价。黄金价格同样大涨，主力黄金合约大涨2.2%收于每盎司1772.10美元。

　　汇率市场反应更为敏捷，货币政策前景的确定使得投资者纷纷涌入股市，美元的投资者需求大幅降低，使得欧元兑美元汇率迅速突破1.30美元关口，美元指数全天交易中下跌了0.57%。

　　利好传导至亚太股市，日本股市跳空高开大涨1.63%，台湾加权指数涨1.54%，一向对欧美股市较为敏感的港股和韩国股市，更涨超2.50%。值得一提的是，由于欧洲股市在美联储声明之前已经收盘，所以未有表现。

　　但A股似乎始终未能融入国际化大潮，午间收盘仅小幅收高。截止午间收盘，上证指数报2121.28点，涨幅0.52%，众多的“2”字，似乎正对是QE3的嘲讽。

　　不可否认，1.44万亿美元的QE3确实对A股产生直接影响。上证指数早盘大幅高开逾0.8%，深成指高开1.27%，但短暂冲高后，带来的是整个上午的回落，深成指盘中甚至一度翻绿。

　　期货市场方面的国际化倒是做的很同步，白银、橡胶期货涨幅超过4%，白银盘中更是创下7506元/吨新高，螺纹钢、黄金、沪铜、沪锌、焦炭等涨幅超过2%。

　　但对于国内活跃游资来说，QE3俨然成了一场赌局。由于在QE3推出前呼声甚高，而QE3的推出必将利好贵金属，部分资金在美联储会议前豪赌贵金属股票。这一赌性的体现就在，有色金属股票早盘大幅高开，但随后受巨大抛压影响大幅回落。显然，资金赌的就是那么一下，“见光死”的理念让相应个股逐步走低。

　　A股缘何不领情？回顾大家的“第一次”，A股投资者无疑是快乐的，QE1从开始到结束，道琼斯工业平均指数上涨了30.82%，同期上证综指上涨了52.89%。

　　但第二次QE3，A股已经有点厌倦。QE2从开始到结束，道琼斯工业平均指数则上涨了10.95%，而同期上证综指却下跌了9.3%。

　　如今第三次QE3正式来了。分析指出，此次QE3的推出对于美股为利好，但是对于A股而言，比上两次的直接推动效果将有所减弱，利好效果并不是那么直接。本次的政策有一定的灵活性，对于资金的流动并没有定限额，而相对于前两次的流动性溢出而言，这次的流动性溢出比较少，因此对于股市的推动效果也要小于前两次。

　　前央行货币政策委员会委员李稻葵认为，QE3只是解决危机的必要而不充分条件。这一轮全球性的宽松货币政策“是必须的”，因为目前的全球资本市场的基本情况就是恐慌。

　　有观点认为，QE3对中国的影响未必利大于弊。QE3和之前量化宽松政策最大的区别正在于，前两轮QE的影响已沉淀，这实际上改变了第三轮QE产生作用的经济环境和物质基础。

　　该观点认为，QE3未必会推动中国出口，因为QE3会影响人民币汇率，而从欧美经济复苏的状态和中国对美国、欧元区今年以来的出口情况看，具有出口提升潜力的美国，人民币汇率变化方向恰恰是不利的。

　　从资本角度看，即便国际资本流入中国，可能也不会有太大激励流入实体经济，而更可能流入虚拟经济，这将使得中国楼市调控的博弈更趋复杂。而且，无论流入还是流出，QE3带来的国际资本大进大出，对于中国经济本身就是不容小视的波动性风险。

　　该观点指出，市场信心可能先扬后抑，兴奋是暂时的，全球市场可能将在“预期实现”后重新进入失落感渐增、信心下行的轨道。

　　但也并非所有观点都如此悲观。有来自草根声音指出，QE3其实是在大肆掠夺全球财富，中国或会出台相关政策。预计央行会随之降低人民币汇率，降低利率做为对策，也就是说也会出进一步的货币宽松政策。中国可能会推出更疯狂的经济刺激政策，比如大规模基建投资等。

　　而这种观点也得到一些印证。进入9月之后，由于发改委审批项目的突然发力，随后胡锦涛主席在APEC讲话中提到“加大对基础设施建设的财政性资金支持，积极探索和完善基础设1.JPG施投融资机制，建立多元参与机制”，温家宝总理在夏季达沃斯论坛上高调提出“将适时动用一万亿财政收支余额稳增长”。由此看来，政策救市的信号已经十分强烈。