星辉车模（300043）公司上半年实现营业收入2.4亿元，同比增长29.5%；营业利润4436万，同比增长23%；归属于母公司所有者净利润3911万，同比增长26%；EPS0.25元。渠道拓展+新项目投产推动了公司上半年收入增长。

 　　公司近期发布公告，获得宝马5款全球独占性婴童车模授权和Mini品牌婴童自行车和滑板车授权。独占性授权有利于公司产品实现排它性，减少竞争，而授权延伸至自行车、滑板车有利于公司将产品线进一步拓展，形成规模效应。截至目前，公司获得的授权品牌共28个，款式超过300款，在行业内遥遥领先。公司已逐步形成以普及型动态车模为主，普及型静态车模、收藏型车模为辅，重点发展婴童车模的产品格局。上半年公司以现金2.2亿元收购韩国SKN持有的汕头SK67%的股权，将主营业务拓展至上游原材料。SK生产的PS中约50%供应给澄海玩具产业，收购SK公司一方面保障了公司童车项目的原材料供应，降低生产成本，另一方面公司可通过其对整个玩具产业链施加影响。上半年该项目暂未形成收益。

 　　预计下半年公司收入维持较为稳定的增长，利润水平随着公司销售规模扩张和对人工成本及费用的控制力度加大而有所改善。预测公司2012-2014年净利润增速分别为27%、32%、32%；EPS分别为0.65、0.86、1.14，对应PE分别为26、20、15倍，首次给予“增持” 评级。