事件评论 公司外延式扩张拉动营收同比上涨。
公司在 2011年大力拓展门店数目,增资控股广州集盛皮具有限公司,并在2012年初收购并增资宇鑫(广东)贸易有限公司。扩张初显成效,2012年第一季度营收同比上涨29.15%。
公司主营业务成本随业务扩张上涨。
公司本季度营业成本为 5,757.31万元,同比上涨32.96%。我们认为主要原因是:(1)国内原材料价格和劳动力成本上涨; (2)外延扩张效益的滞后性。目前公司处于整合新控股子公司阶段,营业成本随营业收益共同上涨。
公司期间费用有所增长。
公司本季度期间费用达 4,622.18万元,同比上涨55.55%。其中占较大比重的销售费用上涨达51.68%,主要原因是营业网点扩张及更新带来的员工薪酬,装修费用及广告投入等。
我们认为公司的 2011年以来的扩张和品牌建设已经初显成效。公司在市场疲弱的条件下,实现了同比增长近三成的营业收入。我们期待通过整合和管理收购的子公司,落实门店经营和整个公司信息化假设,能使公司提高经营效率,控制成本费用。
