今年一季度消费市场较低迷，业内公司销售普遍承压，出现增速放缓现象。而公司凭借突出的直营优势与精细化管理能力，通过对大促活动的提早准备，保证了一季度整体销售的稳定，预计业绩增长表现将优于其他两家。短期内尽管家纺消费确实会因经济、房地产调控及高基数等问题，导致增速有所放缓，但由于现阶段家纺行业尚处于品牌化的初级阶段，伴随多品牌及多业态发展日益成熟，公司凭借现有高效稳定的运作体系，今年渠道建设或将稳中有升，我们认为渠道推力的持续快速释放，配合稳定的内生增长性，将为全年业绩实现良性快速增长提供保障，全年建议仍可作为重点配置。
盈利预测与投资评级
整体看来，公司经营质地优良，在股权激励计划的指引下，不难看出公司对于管理能力的持续提升及核心技术的发展的重视程度，未来在技术创新、产品优化、品牌建设、市场开拓及精细化管理的方面的持续推进，将使公司延续较快增长有保证。
基本维持前期的盈利预测，预计 12-14 年 EPS分别为 2.10、2.92和 4.15元/股，对应 12 年 PE 分别为 21 倍。我们认为虽然短期消费受经济等影响的态势尚没有完全明确，但家纺行业处于较年轻的发展阶段，从全年角度看，公司可以保持相对较不错的增长，具备良好的中长期投资价值。维持“强烈推荐-A”的投资评级。半年至一年目标价至少可以12年25-27倍估值为中枢， 目标价格中枢为52.50-56.70元。
风险因素
1)受宏观经济调控影响，房地产市场长期低迷拖累家纺产品销售的风险;
2)渠道拓展与费用控制低于预期;
3)12月底小非解禁的风险。
